摩根资产管理杜猛：股有望迎来新起点布局中国资产长期机会或正来临

专题：924政治局会议将如何影响资本市场？多家机构最新解读

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来源：摩根基金洞察

在近期一系列政策“组合拳”的推动下，近几个交易日A股连续上涨。9月26日，中央政治局会议继续释放重磅信号，再次点燃市场热情。据万得数据，当日A股三大指数收盘均涨幅超过3%，沪指重新站上3000点，两市成交额连续两日超1.1万亿。随着A股市场自2月触底以来开始反弹，市场情绪与投资者信心正逐步回稳。

市场行情能否延续？后市有哪些投资机会值得关注？对于这些投资者关注的话题，摩根资产管理中国副总经理兼投资总监杜猛给出了自己的核心观点。

支持股市政策再加码

多重利好助力A股重回3000点

此次中共中央政治局会议分析研究当前经济形势，部署下一步经济工作，并从多个方面释放了一系列重磅信号：

1、宏观经济：明确要切实增强做好经济工作的责任感和紧迫感。要抓住重点、主动作为，有效落实存量政策，加力推出增量政策，进一步提高政策措施的针对性、有效性，努力完成全年经济社会发展目标任务。

2、财政政策：要加大财政货币政策逆周期调节力度，保证必要的财政支出，切实做好基层“三保”工作。要发行使用好超长期特别国债和地方政府专项债，更好发挥政府投资带动作用。

3、货币政策：要降低存款准备金率，实施有力度的降息。

4、房地产政策：要促进房地产市场止跌回稳，对商品房建设要严控增量、优化存量、提高质量，加大“白名单”项目贷款投放力度，支持盘活存量闲置土地。要回应群众关切，调整住房限购政策，降低存量房贷利率，抓紧完善土地、财税、金融等政策，推动构建房地产发展新模式。

5、资本市场：要努力提振资本市场，大力引导中长期资金入市，打通社保、保险、理财等资金入市堵点。要支持上市公司并购重组，稳步推进公募基金改革，研究出台保护中小投资者的政策措施。

6、民营经济：会议指出，要帮助企业渡过难关，进一步规范涉企执法、监管行为。要出台民营经济促进法，为非公有制经济发展营造良好环境。

A股有望迎来新起点

布局中国资产长期机会或正来临

展望后市，摩根资产管理杜猛：股有望迎来新起点布局中国资产长期机会或正来临A股市场或将迎来新的起点。政策的连续出台，极大地提振市场信心，体现了对当前经济形势的积极应对。

中国资本市场正处在从量到质的发展阶段，一方面，多层次资本市场体系不断完善、资本市场生态持续改善、上市公司质量稳步提升。另一方面，通过降准、降息预期引导、降低存量房贷利率以及推出支持资本市场的新货币政策工具等措施，旨在降低实体经济的融资成本，加强金融对实体经济的支持，同时稳定资本市场，为经济的高质量发展提供有力支撑。伴随着今天最高层的定调，相信更多支持经济发展、提振资本市场的增量政策或将加力推出，存量政策也将有效落实。

市场近期的上涨反映了投资者逐步转为乐观的情绪。拉长时间来看，高质量的公司或将呈现出可持续向上的空间。我们认为，情绪的转变有望推动市场逐步回归到相对理性的定价框架。而前期估值已经处于相对底部区域的优秀公司或将逐步迎来价值修复。

总体而言，目前A股处于相对低位，下行风险相对可控。在宏观经济企稳的情况下，市场有望出现获取超额收益的机会，并逐步回归产业逻辑的赚钱效应。前期基本面良好的资产，当前估值具有较高的性价比，目前或正是布局中国资产长期机会的好时机。

在经济转型和政策支持的双重推动下，我们有信心这些政策将实现预期目标。A股市场，特别是代表新质生产力的战略新兴产业，正站在新的成长起点上，随着资本市场的稳定发展和投资者信心的逐步提升，有望成为推动经济持续增长的重要力量。

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